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2016-09-21    来源:    作者:莒红  阅读:
    他主张“成功的经济管理绩效,是获得较高的股东权益回报率(没有不当的融资与会计上欺骗的方式等),而不只是在于每股盈余的持续增加。”巴菲特比较喜欢以股东权益回报率—营业盈余(分子)与股东权益(分母〕之间的比率,作为评估公司年度表现的依据。我们厂家常年生产莒红石材。
    除此之外,巴菲特相信,在负债少或无负债的情况下,企业能达成良好的股东权益回报率。我们知道,公司能借增加其负债比率来提高股东权益回报率。巴菲特当然了解这个情况,但是为了提高伯克希尔的股东权益回报率而增加负债,对巴非特而言,这个主意实在不怎么样。他说:“好的企业或投资决策不需要负债,就可以产生令人满意的经济成果。”此外,高负债的公司在经济衰退期间非常容易受到伤害,巴菲特不愿意以增加债务的方式拿伯克希尔股东的福利去冒险。山东虾红质优价廉。
    尽管他的态度保守,巴菲特在借钱的时候并不畏俱。事实上,与其在急需用钱的时候才去借款,他宁愿在事先预知有金钱上的需求时,就开始行动。巴菲特指出,如果在决定收购企业的时候正好有充裕资金,那当然是最理想的。但是经验告诉他,情况总是刚好相反。货币供给宽松会促使资产价格上扬。紧缩银跟——利率调高则会增加负债的成本,同时压低资产的价格。当低廉的企业收购价格出现的同时,借款的成本(较商的利率费用)很可能抵消此机会的吸引力。正因为如此巴菲特认为公司应该将它们的资产与负债分开分别管理。蒙山花石材非常美丽。
  这种先把钱借来,以求将来可以用在绝佳的商业机会上的经营析学,多半会导致短期盈余的损失。然而,巴菲特只在有充分理由相信,收购企业之后的盈余可以超过偿还贷款所需花费的利息费用时,才会采取行动。此外,因为吸引人的商业机会实在不多,巴菲特希望伯克希尔随时都做好万全的准备。他打比方说:“如果你想要打中罕见而且移动快速的大象.那么你应该随时带把枪。”
    不同的公司依据自己的现金流量。而有不同程度的举债能力。巴菲特所说的是,好的企业应该能够不靠举债,就可以赚取不错的股东权益回报率。我们对于那些必须借相当程度的负债才能达成良好股东权益回报率的公司,应该持怀疑的态度。
    需要指出的是,成长中的企业有机会把盈余的大部分以高回报率再投资,这样的企业最能创造商誉。巴菲特的大部分投资,都具备这一基本财务特点。美国运通的股东权益回报率是23%,吉列超过35%,可口可乐更高达55%,这些公司的回报率仍在持续上升。
    总结来说,股东权益回报率的重要性在于它可以让我们预估企业把盈余再投资的成效。长期股东权益回报率20%的企业,不但可以提供高于一般股票或债券一倍的收益,也可以经由再投资,让我们有机会得到源源不断的20%报酬。最理想的企业能以这样的增值速度,长期把所有盈余都再投资,使我们原本的投资以20%的复利增值。
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